Deal Origination im DACH-Raum

Deal Origination im DACH-Raum bezeichnet die systematische Identifikation und Ansprache von Übernahme- und Beteiligungskandidaten in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Durch die sprachliche und kulturelle Nähe der drei Länder lassen sich grenzüberschreitende Suchstrategien effizient umsetzen. Typische Methoden umfassen Datenbankrecherchen, proprietäres Netzwerk-Sourcing, digitale Deal-Origination-Tools und die Teilnahme an regionalen M&A-Konferenzen.

Im DACH-Raum gibt es zusammen rund 4 Millionen kleine und mittlere Unternehmen (KMU). Deutschland stellt mit ca. 3,5 Millionen den grössten Anteil, gefolgt von Österreich mit rund 350.000 und der Schweiz mit etwa 600.000 KMU. Viele dieser Unternehmen stehen in den kommenden Jahren vor einer Nachfolgelösung, was erhebliches Deal-Origination-Potenzial schafft.

Eine DACH-weite Strategie bietet mehrere Vorteile: grösserer Zielmarkt mit ca. 4 Millionen KMU, sprachliche Einheitlichkeit (Deutsch als gemeinsame Geschäftssprache), harmonisierte Geschäftskultur, Zugang zu drei unterschiedlichen Steuersystemen für optimale Transaktionsstrukturierung sowie die Möglichkeit, Sektorexpertise länderübergreifend zu nutzen. Zudem ermöglicht sie Arbitrage-Chancen durch unterschiedliche Bewertungsniveaus zwischen den Ländern.

Die EBITDA-Multiples variieren zwischen den drei DACH-Ländern. Deutschland als grösster Markt weist die höchste Transaktionsliquidität und tendenziell die höchsten Multiples auf. Österreichische Targets werden typischerweise mit einem Abschlag von 5–15 % gegenüber vergleichbaren deutschen Unternehmen bewertet. Schweizer Unternehmen erzielen branchenabhängig teils Prämien, insbesondere in den Sektoren Pharma, Medtech und Fintech, wobei die CHF-Denomination und höhere Lohnkosten zu berücksichtigen sind.

Trotz kultureller Nähe unterscheiden sich die Rechtssysteme erheblich: Deutschland nutzt GmbH/AG-Strukturen mit Gewerbesteuer und Notaranforderungen, Österreich kennt die Gruppenbesteuerung und KFS/BW 1-Bewertungsstandards, die Schweiz hat kantonale Steuerunterschiede und Swiss GAAP FER. Bilaterale Doppelbesteuerungsabkommen zwischen allen drei Ländern erleichtern grenzüberschreitende Transaktionen. Die Währungsdifferenz CHF/EUR erfordert zudem eine Absicherungsstrategie bei Schweizer Deals.