Industrieservices

Kurz zusammengefasst: Ein inhabergeführter Industrieservice-Betrieb wird im DACH-Raum aktuell mit rund 4,0 bis 6,5x EBITDA bewertet, projektlastige Montagebetriebe eher darunter, prüf- und automatisierungsnahe Betriebe darüber (abgeleitet aus DUB KMU-Multiples Q2/2026). Aktiv kaufen SPIE, Bilfinger, VINCI Energies, Assemblin Caverion und INDUS, teilweise schon ab rund 5 Mio. EUR Umsatz. Von der Vorbereitung bis zum Closing sollten Sie 6 bis 9 Monate einplanen.

Marktüberblick Industrieservices im DACH-Raum

Industrieservices bündelt die technischen Dienstleistungen rund um Industrieanlagen: Wartung und Instandhaltung, Industriemontage, Rohrleitungs- und Apparatebau-Service, Elektro-, MSR- und Automatisierungstechnik, Industriereinigung und anlagennahe Entsorgung, Gerüstbau, Isolierung, Korrosionsschutz sowie Prüf- und Inspektionsdienste. Kunden sind Chemie, Raffinerie, Energieerzeugung, Stahl und Papier.

Zur Abgrenzung: Kaufmännisch-professionelle B2B-Dienste stehen unter Business Services, die Gebäudebewirtschaftung unter Facility Management, Anlagentechnik im Gebäude unter Gebäudetechnik und Brandschutz. Anlagennahe Entsorgungs- und Reststoffdienste finden Sie unter Umwelt & Entsorgung. Hier geht es allein um die technische Dienstleistung an der Industrieanlage.

Eine belastbare, öffentlich zitierbare Marktvolumen-Zahl für Industrieservices im DACH-Raum gibt es nicht. Die kursierenden Werte reichen für Deutschland allein von über 20 bis rund 40 Mrd. EUR, je nach Abgrenzung und meist ohne Erhebungsjahr. Aussagekräftiger ist die Anbieterstruktur. Das TOP-20-Ranking der deutschen Industriedienstleister weist für 2025 die WISAG Industrie Service Holding mit 1.126 Mio. EUR, Bilfinger mit 977 Mio. EUR und REMONDIS Maintenance und Services mit 896 Mio. EUR Industrieumsatz aus (VAIS/Dr. Jörg-Peter Naumann Gesellschaft, TOP-20-Ranking 2026, via produktion.de, 06/2026). Selbst der Marktführer bewegt sich im niedrigen einstelligen Milliardenbereich. Die Fragmentierung zeigt sich an dieser Spitze deutlicher als an einer geschätzten Anbieterzahl.

Die Nachfrageseite steht 2026 unter Druck. Die deutsche Industrieproduktion lag im Juni 2026 um 0,1 Prozent unter dem Vorjahresmonat, das Verarbeitende Gewerbe um 0,8 Prozent (Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 279, 07.08.2026). Die Chemie als wichtigste Kundenbranche produzierte im ersten Halbjahr 2026 rund 3 Prozent weniger, der Umsatz sank um 1 Prozent auf 106 Mrd. EUR (VCI-Halbjahresbilanz 2026, 07/2026). Die Kapazitätsauslastung der Chemieanlagen lag zuletzt bei rund 70 Prozent und damit auf einem historischen Tiefstand (VCI-Wirtschaftsbriefing, 11.12.2025). Das ist der direkteste Nachfrageindikator für Ihren Betrieb, denn niedrige Auslastung bedeutet weniger Verschleiß, verschobene Stillstände und kleinere Turnaround-Budgets.

Gleichzeitig hält sich die Branche besser als ihre Kunden. Die TOP 20 verloren 2025 in Summe 0,3 Prozent Umsatz, während die Industrieproduktion um 1,1 Prozent zurückging, und bauten die Beschäftigung um 0,2 Prozent auf (VAIS/JPN, 06/2026). Robuster heißt aber nicht spannungsfrei. Bilfinger meldete für das zweite Quartal 2026 einen um 16 Prozent auf 1.498 Mio. EUR gesunkenen Auftragseingang, gemessen an einem außerordentlich starken Vorjahresquartal, dazu eine EBITA-Marge von 5,3 Prozent nach 5,5 Prozent. Der Umsatz stieg im selben Quartal um 7 Prozent auf 1.450 Mio. EUR, das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz lag bei 1,03 (Bilfinger SE, Q2-Bericht, 08/2026). Das Bild ist also gedämpft, nicht eingebrochen. Auch der Fachkräftemangel, jahrelang das stärkste Outsourcing-Argument der Branche, hat nachgelassen: Im Februar 2026 meldeten nur noch 22,7 Prozent der Unternehmen fehlende Fachkräfte, in der Industrie 16,6 Prozent, nach 25,8 Prozent im Oktober 2025 (ifo Konjunkturumfrage, 18.02.2026). Ursache ist laut ifo die schwache Nachfrage, nicht ein gelöstes Strukturproblem, im mittleren Qualifikationssegment fehlen weiterhin rund 29.000 Techniker und Meister (DIHK-Fachkräftereport 2025/2026).

Der Nachfolgedruck bleibt der stabilste Treiber des Angebots. Zwischen 2026 und 2030 stehen in Deutschland 186.000 Unternehmen zur Übergabe an, 57.500 davon im Produzierenden Gewerbe und 57.800 in unternehmensbezogenen Dienstleistungen (IfM Bonn, Daten und Fakten Nr. 37, November 2025). Rund 29 Prozent der Nachfolgen bei Familienunternehmen gehen an Käufer von außerhalb des Unternehmens, weitere 17 Prozent an die eigene Belegschaft (IfM Bonn, Metaanalyse aus 23 Studien, 11/2025). Im Größenband, das Plattform- und Add-on-Käufer interessiert, zählt das IfM 29.800 Unternehmen mit 2 bis 5 Mio. EUR Umsatz und 10.700 mit 5 bis 10 Mio. EUR. Wie sich diese Welle verteilt, zeigt die Nachfolge-Statistik für den DACH-Raum; die Rolle von Finanzinvestoren beschreibt der Beitrag zu Private Equity in der Mittelstandsnachfolge.

Wer aktuell kauft

Diese Zukäufe im Sektor sind öffentlich belegt:

• SPIE SE, SPIE Deutschland und Zentraleuropa: Der aktivste strategische Konsolidierer im deutschen Industrieservice. Am 02.03.2026 vereinbarte SPIE den Erwerb von rund 99 Prozent an der ROFA Industrial Automation AG in Kolbermoor, rund 430 Mio. EUR Umsatz 2025 und über 1.200 Mitarbeiter, das Management behält rund 1 Prozent und führt weiter. Am 25.03.2026 folgte die SGS Industrial Services Gruppe, rund 180 Mio. EUR Umsatz 2025 und etwa 800 Mitarbeiter, stark in der elektrischen und mechanischen Installation von Kraftwerken und Industrieanlagen. Zum 01.07.2026 kam die schweizerische nimeg ag mit rund 5 Mio. EUR dazu (SPIE SE, Pressemitteilungen 03/2026 und 07/2026).
• Bilfinger SE: Nummer zwei im deutschen Ranking mit 977 Mio. EUR Industrieumsatz 2025. Zum 01.04.2026 übernahm Bilfinger wesentliche Geschäftsbereiche der türkischen Teknokon Gruppe mit rund 1.000 Mitarbeitern, zum 01.07.2026 die Digitalplattform von Zentur.io (bilfinger.com, 04/2026 und 07/2026).
• VINCI Energies Deutschland, Marke Actemium: Serieller Käufer inhabergeführter technischer Mittelständler. Am 04.02.2025 die TEHA Technology Group in Haltern am See, spezialisiert auf Mess- und Regeltechnik, am 28.07.2025 die SP Consulting GmbH in Ludwigshafen mit 28 Mitarbeitern und rund 2,5 Mio. EUR Umsatz 2024 (vinci-energies.com, 02/2025 und 09/2025).
• Assemblin Caverion Group, Portfolio von Triton Partners: Kauft genau im Lower Mid-Market. Am 19.03.2026 angekündigt und zum 31.03.2026 vollzogen: die S&A Schaltanlagenbau GmbH in Garbsen, Automatisierungstechnik und Schaltanlagenbau, 45 Beschäftigte und gut 6 Mio. EUR Jahresumsatz 2025. Die Marke bleibt bestehen, der bisherige Miteigentümer führt das Geschäft als Geschäftsführer weiter (caverion.com, 03/2026; deal-magazin.com, 03/2026). Die Gruppe entstand 2024 aus dem von Triton betriebenen Zusammenschluss von Assemblin und Caverion.
• WISAG Industrie Service Holding SE: Größter deutscher Industriedienstleister 2025 mit 1.126 Mio. EUR, Familienunternehmen mit Instandhaltung, technischer Reinigung, Anlagenbau und Produktionslogistik (VAIS/JPN, 06/2026).
• REMONDIS Maintenance und Services: Nummer drei mit 896 Mio. EUR (VAIS/JPN, 06/2026). Unter dem Dach bündelt die Gruppe XERVON für Gerüstbau, Isolierung und Korrosionsschutz sowie BUCHEN für Industriereinigung und Gefahrstoffsanierung (remondis-maintenance.com, Unternehmensprofil). Für Betriebe in genau diesen Nischen der naheliegendste Käufer.
• INDUS Holding AG: Dauerhalter statt Fondslaufzeit. Kauft mehrheitlich mittelständische Industrie- und Technikunternehmen, ausdrücklich auch als Nachfolgelösung, und will bis 2030 rund 500 Mio. EUR für Zukäufe einsetzen (indus.eu, 24.03.2025).

Dass Finanzinvestoren den Sektor auch auf großer Skala kaufenswert finden, zeigt ein Verkaufssignal: Nach Presseberichten vom 30.03.2026 prüfen SMS group und Altor Equity Partners den Verkauf ihrer gemeinsamen 50 Prozent an der KAEFER SE, bewertet mit über 2 Mrd. EUR, Private-Equity-Investoren zeigten Interesse (Börsen-Zeitung, 30.03.2026). Die Überlegungen seien in frühem Stadium, eine bestätigte Transaktion ist das nicht.

Ein Käufertyp fehlt in solchen Meldungen fast immer: der Stratege aus dem Mittelstand und das Family Office. Beide kaufen ohne Pressemitteilung, oft regional benachbart, und sind für einen Betrieb mit 5 bis 15 Mio. EUR Umsatz häufig die realistischere Adresse als ein Konzern. Worin sich die Käufergruppen in Preis, Tempo und Freiheitsgrad nach dem Closing unterscheiden, steht im Vergleich PE-Investor und strategischer Käufer. Die Marktphase ordnet der Überblick zu den DACH-M&A-Trends ein. Der deutsche Private-Equity-Mittelstandsmarkt mit Transaktionsvolumen zwischen 50 und 250 Mio. EUR ist 2025 gegenüber dem Vorjahr stagniert (FINANCE Midmarket-Buy-outs 2025, 01/2026). Solide, nicht boomend.

EBITDA-Multiples im Sektor

Die DUB KMU-Multiples führen keine eigene Zeile für Industrieservices. Als Referenz dienen zwei benachbarte Branchen: Unternehmensnahe Dienstleistungen (B2B) mit 3,7 bis 5,2x im Micro-Cap, 5,0 bis 6,8x im Small-Cap und 6,2 bis 7,6x im Mid-Cap sowie Maschinenbau und Anlagenbau mit 3,5 bis 4,5x, 4,6 bis 6,0x und 5,6 bis 7,1x (dub.de/kmu-multiples, Q2/2026). Rahmenvertragsgeschäft sortiert sich an der ersten Zeile, Projektgeschäft an der zweiten.

Alle Subsegment-Werte weiter unten bleiben innerhalb dieser beiden Bänder. Die im Markt häufig zitierten 8 bis 12x für integrierte Plattformen sind durch die KMU-Multiples nicht gedeckt, sie stammen aus einzelnen Auktionsergebnissen deutlich größerer Transaktionen.

Datengrundlage: DUB KMU-Multiples (dub.de/kmu-multiples), Q2/2026, Branchen Unternehmensnahe Dienstleistungen (B2B) und Maschinenbau und Anlagenbau; eine eigene DUB-Zeile für Industrieservices existiert nicht, die Subsegment-Werte sind daraus abgeleitet. Subsegment-Einordnung und Aufbereitung: SourcingClub. Vollständige Bandbreiten nach Größenklassen: EBITDA-Multiples DACH.

Warum der Automatisierungsservice oben liegt, lässt sich an den Käufern ablesen. SPIE übernahm im März 2026 die ROFA Industrial Automation AG mit rund 430 Mio. EUR Umsatz (SPIE SE, 03/2026), Caverion Deutschland im selben Monat die S&A Schaltanlagenbau GmbH mit gut 6 Mio. EUR (caverion.com, 03/2026). Wo zwei Strategen im selben Quartal auf dasselbe Gewerk zugreifen, und das an beiden Enden der Größenskala, ist der Wettbewerb um Ziele größer.

Was den Multiple erhöht und was ihn senkt

Wo Ertragswert, Multiplikator und Substanzwert auseinanderlaufen, zeigt der Vergleich der Bewertungsmethoden.

Bewertungsbeispiel: Industrieservice-Betrieb mit 11,5 Mio. EUR Umsatz durchgerechnet

Ein fiktiver, aber typischer Fall: 62 Mitarbeiter, 11,5 Mio. EUR Umsatz, Instandhaltung und Industriemontage für zwei Chemieparks. 6,9 Mio. EUR und damit 60 Prozent des Umsatzes laufen über zwei Rahmenverträge mit 2 und 4 Jahren Restlaufzeit, der größte Kunde steht für 41 Prozent. SCC und ISO 45001 liegen vor, der Inhaber ist 63 und kalkuliert selbst mit.

Was Vorbereitung wert ist, zeigt dieselbe Rechnung mit zwei Änderungen. Sinkt der größte Kunde vor dem Prozess unter 30 Prozent und wird der auslaufende Rahmenvertrag um 3 Jahre verlängert, sind 6,0x realistisch. Der Enterprise Value liegt dann bei 6,12 Mio. EUR und der Eigenkapitalwert bei 5,42 Mio. EUR, rund 1,0 Mio. EUR mehr, ohne dass sich am operativen Geschäft etwas geändert hätte.

Achten Sie darauf, welche Ergebnisgröße unter dem Multiple steht. Die Bänder oben gehören auf das EBITDA, nicht auf das EBIT. Der Unterschied sind die Abschreibungen, und die sind im geräteintensiven Industrieservice mit Saugtechnik, Hebezeug, Gerüstmaterial und Fuhrpark groß. Im Beispiel oben würden 250 TEUR Abschreibungen das Ergebnis auf 770 TEUR drücken, bei gleichem Multiple also rund 1,3 Mio. EUR weniger Unternehmenswert. Eine erste eigene Einordnung liefert der Unternehmenswert-Rechner. Alle Zahlen dieses Beispiels sind fiktiv, die Bänder stammen aus den genannten Quellen.

Der Verkaufsprozess im Sektor

Planen Sie 6 bis 9 Monate von der Vorbereitung bis zum Closing ein. Bei einem größeren strategischen Käufer kommt die kartellrechtliche Freigabe obendrauf, bei SPIE und der SGS Industrial Services Gruppe lagen zwischen Signing am 25.03.2026 und erwartetem Closing rund drei Monate (spie.de, 2026). Die Stationen selbst stehen unter Unternehmen verkaufen.

Drei Themen sind hier anders als anderswo. Das erste sind die Zulassungen. SCC ist im Chemie-, Raffinerie- und Kraftwerksumfeld faktisch Zutrittsvoraussetzung. In einem zertifizierten Betrieb müssen mindestens 90 Prozent der operativ beim Kunden tätigen Mitarbeiter einen gültigen Sicherheitspass haben (SGU-Regelwerk, SCC-Zertifizierung), und die Unfallhäufigkeit der letzten drei Jahre wird gegen Grenzwerte geprüft. Dazu kommen Präqualifikationen und Lieferantenfreigaben der Ankerkunden, die bei einem Gesellschafterwechsel oft neu geprüft werden. Wer weiß, welche Kunden eine Anzeige- oder Zustimmungspflicht haben, steuert den Prozess. Wer es erst in der Prüfung erfährt, verliert Verhandlungsposition.

Das zweite ist die Abgrenzung von Werkvertrag und Arbeitnehmerüberlassung. Maßgeblich ist nicht die Vertragsbezeichnung, sondern die gelebte Praxis: wer Weisungen gibt, wer die Arbeit organisiert, wer den Werkerfolg verantwortet. Kippt ein Werkvertrag in verdeckte Arbeitnehmerüberlassung, greifen die Sanktionen des AÜG: Wer ohne Erlaubnis der Bundesagentur für Arbeit überlässt, riskiert ein Bußgeld bis 30.000 EUR (Paragraf 16 Absatz 1 Nummer 1 in Verbindung mit Absatz 2 AÜG).

Das dritte ist das Zahlenwerk im Projektgeschäft. Angearbeitete Aufträge, Nachtragsforderungen und Gewährleistungsrückstellungen sind die häufigsten Streitpunkte beim Working-Capital-Mechanismus. Rückstellungen für Rückbau, Altersteilzeit und Zeitwertkonten laufen über die Nettofinanzverbindlichkeiten kaufpreismindernd in den Eigenkapitalwert. Saisonalität verzerrt zusätzlich jede Zwischenzahl, deshalb sind drei Geschäftsjahre plus Auftragsbestandsliste der bessere Weg als ein Zwölfmonatswert mitten in der Turnaround-Saison.

Als Datenraum-Minimum gilt: Zertifikatsübersicht mit Gültigkeiten, Unfallstatistik über drei Jahre, Rahmenvertragsliste mit Laufzeiten und Change-of-Control-Klauseln, Kundenumsätze je Kunde über drei Jahre, Auftragsbestand, Personalliste mit Qualifikationen und Sicherheitspässen, Geräte- und Fuhrparkliste mit Alter und Restwerten, Miet- und Leasingverträge. Was eine diskrete Begleitung dabei übernimmt, steht unter Für Unternehmer.

Typische Deal-Strukturen

Die folgenden Spannen entsprechen marktüblicher Praxis im DACH Lower Mid-Market, eine amtliche Statistik dazu gibt es nicht.

• Share Deal als Regelfall: Zertifikate, Präqualifikationen und Rahmenverträge hängen an der Gesellschaft. Der Asset Deal kommt praktisch nur vor, wenn ein einzelner Geschäftsbereich herausgelöst wird und der Rest beim Inhaber bleibt.
• Kaufpreis-Mechanismus: Locked Box war 2025 in 54 Prozent der europäischen Transaktionen der Standard (CMS European M&A Study 2026, 601 ausgewertete Deals, 27.03.2026). Im projektlastigen Industrieservice mit schwankendem Working Capital verlangen Käufer dagegen häufig Closing Accounts. Ein eigener Verhandlungspunkt, keine Formsache.
• Earn-out: 10 bis 30 Prozent des Kaufpreises über 2 bis 3 Jahre auf EBITDA- oder EBIT-Basis, laut CMS-Studie 2026 mit steigender Verbreitung. Hier hängt er fast immer an der Verlängerung der großen Rahmenverträge.
• Verkäuferdarlehen: 5 bis 15 Prozent des Kaufpreises, Laufzeit 2 bis 4 Jahre, nachrangig verzinst. Die übliche Brücke, wenn beide Seiten beim Multiple 0,5 bis 1,0x auseinanderliegen.
• Rückbeteiligung: Bei PE-Plattformen behalten weiterführende Unternehmer typischerweise 10 bis 25 Prozent. Auch Strategen arbeiten damit, bei SPIE und ROFA behält das Management rund 1 Prozent und führt operativ weiter (spie.de, 03/2026).
• Übergangsphase: 6 bis 24 Monate, bei Add-ons in eine Plattform eher am oberen Ende. Vergütet wird das getrennt vom Kaufpreis über einen Geschäftsführer- oder Beratervertrag.
• Absicherung: W&I-Versicherung ab etwa 10 bis 15 Mio. EUR Unternehmenswert, darunter ein Escrow von 5 bis 10 Prozent über 12 bis 24 Monate.
• Immobilien-Split: Der Betriebshof bleibt in aller Regel bei Ihnen, verbunden mit einem Mietvertrag über 10 Jahre plus Option zu marktüblicher Miete. Für Sie eine planbare Rente, für den Käufer ein kalkulierbarer Kostenblock.
• Bleibevereinbarungen: Für Bauleiter, Kalkulatoren und QHSE-Beauftragte werden sie häufig zur Closing-Bedingung. Wer sie erst nach dem Signing anspricht, verhandelt aus der schwächeren Position.

Ob ein breiter Bieterprozess oder ein bilaterales Gespräch besser passt, hängt an Ihrer Kundenstruktur. Der breite Prozess erzeugt mehr Preisdruck nach oben, das bilaterale Gespräch gibt Ihnen mehr Kontrolle über Timing, Vertraulichkeit und die Auswahl des Käufers. Bei starker Kundenkonzentration ist Vertraulichkeit oft mehr wert als der letzte halbe Multiple-Punkt.

Für PE-Investoren: Die Buy-and-Build-These kompakt

Die Konsolidierungslogik ist intakt, sie trägt sich 2026 aber anders als in der Niedrigzinsphase. Die Arbitrage zwischen regionalem Einzelbetrieb und integrierter Plattform bewegt sich innerhalb der KMU-Bänder von rund 4,0 bis 6,5x zu 6,2 bis 7,6x (abgeleitet aus DUB KMU-Multiples Q2/2026), nicht in der oft zitierten Spanne bis 12x. Der Wertbeitrag entsteht damit weniger aus dem Multiple-Sprung als aus Einkauf, Auslastung der Spezialtechnik über Standorte hinweg, gemeinsamer QHSE-Organisation und dem Zugang zu Rahmenverträgen, für die ein Regionalbetrieb allein zu klein ist.

Die Eintrittsbarrieren schützen die Marge: Zertifizierungen, Präqualifikationen der Ankerkunden, Sicherheitspässe der Belegschaft und die Genehmigungslage bei Entsorgungs- und WHG-Fachbetrieben lassen sich nicht kurzfristig aufbauen. Der Angebotsstrom kommt aus der Demografie, mit 57.500 anstehenden Übergaben im Produzierenden Gewerbe zwischen 2026 und 2030 (IfM Bonn, 11/2025). Und die relevante Käuferschicht kauft nachweislich klein: gut 6 Mio. EUR Umsatz bei S&A Schaltanlagenbau (caverion.com, 03/2026), rund 5 Mio. EUR bei der nimeg ag (spie.de, 07/2026), rund 2,5 Mio. EUR bei der SP Consulting GmbH (vinci-energies.com, 09/2025). Die Mechanik beschreibt der Beitrag zur Buy-and-Build-Strategie im DACH-Raum.

Der Engpass liegt nicht im Kapital, sondern im Zugang zu inhabergeführten Betrieben, bevor sie in einen strukturierten Prozess gehen. Wie systematisches Sourcing diesen Zugang herstellt, steht unter Für Investoren.

Aus meiner Sourcing-Arbeit

Zwei Betriebe mit derselben Umsatzgröße liegen in diesem Sektor oft einen ganzen Multiple-Punkt auseinander. Was den Unterschied macht, ist selten die Technik und fast immer die Vertragsseite: wie viel Umsatz auf Rahmenverträgen steht, wie lange die noch laufen und wie viel davon an einem einzigen Ankerkunden hängt. Ich beobachte außerdem, dass die aktiven Käufer hier deutlich kleiner einsteigen, als viele Unternehmer vermuten, öffentlich belegt sind Zukäufe mit rund 2,5 und rund 5 Mio. EUR Umsatz (vinci-energies.com, 09/2025; spie.de, 07/2026). Der zweite Punkt, der über die Gesprächsbereitschaft entscheidet, ist die Frage, ob der Betrieb ohne den Inhaber weiterläuft. Und die Zertifikatslage: Ein Zertifikat, das im Jahr des Verkaufs ausläuft, wird zum Preisthema, lange bevor jemand über den Multiple redet.

Nächster Schritt

Ob eine Übergabe in zwei oder erst in fünf Jahren ansteht: Die Position im Bewertungsband lässt sich vorbereiten, und die aktivsten Käufer des Sektors sind namentlich bekannt. Ein vertraulicher Abgleich zeigt unverbindlich, welche Käufergruppen zu Ihrem Betrieb passen, ohne dass Ihr Firmenname früh im Markt kursiert. Wie das abläuft, beschreibt der vertrauliche Buyer-Match.